我们都知道中泰资管的姜诚是偏价值风格的，比如我拉了一下他2024Q4、2025Q1连续两期的重仓股平均市盈率和平均市净率数据如下。市盈率最高的是13.71倍股票配资资讯门户，市净率最高的是1.02倍。
数据来源：东财Choice股票配资资讯门户，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
姜诚的业绩也是很厉害，管理时间最长的是中泰星元灵活配置混合A，截至2025年6月13日，任职以来回报167.08%，任职年化回报16.23%，超额回报146.96%。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
我本文计划以姜诚的市净率1.02为标杆，筛选一下市场上有没有类似风格的基金经理，数据相对比较亮眼的那种。
要求：基金是偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金三种，最新一期2025Q1股票仓位大于50%，2025Q1重仓股市净率小于等于1.05，筛选可得288只基金，再要求基金经理任期超越基准回报大于0，则剩下156只基金。多份额仅保留A类，则剩下95只基金，我按照基金经理上任时间分成四部分简单展开一下他们的数据。
一、基金经理上任不足1年
合计有23只基金，按照C=任期超越基准回报B与任职天数A的比值由大到小排序展示如下，因为时间太短了，参考意义不是太大，姑且贴在这里，我们继续往下分析。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
二、基金经理上任1~2年
合计有24只基金，按照C=任期超越基准回报B与任职天数A的比值由大到小排序展示如下，时间不算很长，感兴趣的自己研究。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
三、基金经理上任2~3年
合计有9只基金，按照C=任期超越基准回报B与任职天数A的比值由大到小排序展示如下，可以看到胡崇海的国泰君安量化选股混合发起A相对来说业绩最好。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
胡崇海还是有两把刷子的，篇幅关系，本文不展开。
数据来源：天天基金，截至2025年6月17日，历史收益不预示未来走势
四、基金经理上任大于三年
4.1、谁的超额回报最高？
基金经理上任满三年的合计有39只基金，按照C=任期超越基准回报B与任职天数A的比值由大到小排序展示如下，董辰、鄢耀、杜洋、姜诚、郭斐、李锦文、杨鑫鑫排名前十，这10只基金的名称被我标红了。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
第四部分的表格才是我本文分析的重点。
4.2、基金经理行业配置是否均衡
上表保留前20名，我们继续研究。
20只基金展示2024Q4第一重仓行业及其权重展示如下。在行业配置方面相对姜诚更分散的基金经理有李昱、杨鑫鑫、董辰和张翼飞等。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
4.3、基金公司是否持有？
截至2025年3月31日，这20只基金其中有4只被基金公司持有：姜诚的中泰红利优选一年持有混合发起被基金公司持有917万元，中泰红利价值一年持有混合发起被基金公司持有893万元，董辰的华泰柏瑞多策略混合A被基金公司持有422万元。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
4.4、内部员工持有金额排名
截至2024年12月31日，这20只基金被基金公司内部员工持有金额由高到低排序如下，姜诚的中泰星元灵活配置混合A被内部员工持有2235万元排名第一，被员工持有较多的基金经理还有董辰、杨景涵、杨金金、杜洋、郭斐等。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
4.5、机构持有金额排名
截至2024年12月31日，这20只基金被机构持有金额由高到低排序如下，杨鑫鑫的工银创新动力股票被机构持有36.07亿元排名第一，董辰的华泰柏瑞富利混合A被机构持有31.18亿元排名第二，姜诚的中泰星元灵活配置混合A被机构持有17.15亿元排名第三……
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
4.6、近三年业绩排名
截至2025年6月13日，20只基金按照近三年夏普比率由高到低排序如下。姜诚的业绩确实比较厉害，回撤控制得好且收益较高。
数据来源：东财Choice，截至2025年6月13日，历史收益不预示未来走势
4.7、写在最后
杨鑫鑫、董辰、张翼飞三位基金经理在行业配置更均衡的情况下，业绩也相对较好，他们对估值要求都是比较高的，当前持有的大概率是低估资产，感兴趣的可以研究一下。
其中杨鑫鑫的工银创新动力股票，我在6月15日的文章《不抱团的“孤勇者”，业绩好、估值低的有哪些？》有提及，本文就不多展开了。
篇幅关系我就简单提提董辰、张翼飞。
4.7.1、董辰-华泰柏瑞多策略混合A/华泰柏瑞富利混合A
以华泰柏瑞富利混合A为例，近三年回报25.04%，同类平均回报-7.40%，沪深300指数跌幅10.18%，同类排名77/2030，四分位排名优秀。
数据来源：天天基金，截至2025年6月17日，历史收益不预示未来走势
看了一下重仓股，董辰一季度加仓的有保利发展、招商蛇口、吉祥航空，新面孔有华菱钢铁、华电国际、圣邦股份、滨江集团。
数据来源：WIND，截至2025年3月31日，重仓股展示不构成投资建议
在2025年一季报中，董辰说，
“2025年1季度A股市场震荡上行，科技等板块表现抢眼。
1季度宏观政策环境友好，流动性保持适度宽松，AI、机器人等产业催化不断，A股震荡上行，逼近前高。
海外市场动荡不断，美国新政府上台政策摇摆不定，对地缘政治、国际贸易造成一定不确定性。
报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。
展望接下来的市场，政策利好仍有空间，经济在政策推动下已显现企稳迹象，预计上半年市场或仍能维持高位震荡。
A股面临的风险主要来自海外，美国激进的“效率”政策和关税政策可能对全球经济产生影响，同时国际地缘政治格局仍然处于动荡上升期。
美联储维持利率高位对风险资产不太友好，随着美国通胀压力显现，利率环境可能会更加艰难。
鉴于海外风险，本基金适当降低了权益仓位。
我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。 ”
4.7.2、张翼飞-安信平衡增利混合A
2025Q1股票仓位只有61.18，近三年最大回撤仅-15.91%。近三年回报13.60%，同类平均回报-7.40%，沪深300指数跌幅10.18%，同类排名76/1116，四分位排名优秀。
数据来源：天天基金，截至2025年6月17日，历史收益不预示未来走势
查看最新一期重仓股，重仓股中有港股，中国海外发展、中国海洋石油分别是第一重仓和第二重仓股，重仓股中港股还有中国建材、兖矿澳大利亚、海螺水泥。今年一季度张翼飞加仓的有山西焦煤、晋控煤业、中国海油。尤其是中国海油，加仓幅度高达1802.42%。
数据来源：WIND，截至2025年3月31日，重仓股展示不构成投资建议
在2025年一季报中，张翼飞说，
“权益部分，报告期内，价值股略有回调，成长股尤其是AI和机器人概念相关标的涨幅明显，同时港股显著跑赢 A 股。
我们认为：
（1）未来几个季度，经济基本面有望在低基数的背景下逐步企稳。虽然美国政府的关税政策也许会对我们的出口有一定的扰动，但此次贸易摩擦并非仅针对中国，我们在美国总体进口中所占据的份额未必会有很大的下滑，不能简单类比2018 年。我们认为价值股未来一段时间的走势可能不会有太大风险。
（2）AI、机器人在未来10年应该是引领产业升级的关键领域，但在营收上短期难有立竿见影的体现，而在利润上或要等待更久，商业模式、技术应用还有很长时间的探索试错，正如本世纪初的互联网产业，其长期评估不应保守，但短期定价不宜激进。
（3）港股对A股的折价有了很大修复。而考虑到分红税率、交易费用、成交活跃度等，港股相对于A股确应体现一定的折价。
基于上述认识，我们在权益投资策略上有以下调整：
（1）继续以估值合理、盈利稳定的价值股为主要投资标的，其中，适当增持了化工、地产、家电等板块的一些标的，适当减持了银行、非银、建材等板块的一些标的。
（2）我们未以股票形式参与本轮AI、机器人的行情，但在可转债投资上有所涉及。
（3）我们适当降低了港股在权益持仓中的占比，但仍在4成以上（基金合同规定不能超过5成）。”
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